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曹操战败，纪灵战败，徐州战事一塌糊涂。魏延、庞德率领的浮槎军却一路高歌猛进，沿途各县纷纷倒戈投降南阳军。浮槎军几乎兵不血刃突破了安风津，直逼寿春城。暴怒不已的袁术今日又斩杀了四名倒霉的侍郎，七名不长眼的太监。
向曹操、袁绍的救援信早已经发出，但是袁绍路途太远，曹操自己还在跑路当中，自然迟迟得不到回复。孙策倒是愿意接纳袁术到江东避难，但条件是让袁术去掉帝号，奉上传国玉玺作为礼物。袁术考虑良久之后，还是没有答应下来。
直到魏延、庞德率领的三万浮槎军与何咸亲自率领的七千飞骑军、两万丹阳劲卒会师寿春城下，袁术自知大势已去。寿春城内，虽然尚有张勋率领的扬州兵十万，但军心溃散，战意全无。所有的战将都在等待袁术举城投降的消息。
汉初平六年（公元195年)十月初七，走投无路之下袁术闭锁了皇宫，手持利剑斩杀了后宫的上百妃子，然后怀抱装有传国玉玺的木匣，点火自焚于他的大成国龙椅之上……
袁术死后，麾下的文武百官纷纷作鸟兽散。以阎象为首的一批人带着金银细软乘乱逃离了寿春，其余人则在袁涣、张勋的带领之下，举城投降何咸。何咸进驻寿春之后，命人清理了被焚毁的大成国皇宫，找到了袁术被烧焦的尸骸。在尸骸的怀中，找到了一块疑似传国玉玺的印玺。经鉴定，却发现该印玺是枚赝品。真玉玺应该是在袁术死之前就被人掉包换走了。
何人换走了传国玉玺？传国玉玺现在何处？没人知道确切的答案。
何咸虽然很想一睹传国玉玺的真容，但找不到也无法强求。相比于玉玺，何咸现在更在意的是快速稳定江淮地区，自己才好脱身北上。北方传来消息，袁绍已经出兵，正式介入黄河以南的战事之中！
何咸任命袁涣为九江郡守，负责安抚袁术旧部，同时，调任桥瑁为扬州刺史，全面主持扬州政事。说是主持扬州政事，其实何咸麾下的扬州不过九江、庐江两个大郡，也就是长江以北的江淮地区。长江以南的丹阳郡、吴郡和会稽郡皆在孙策的统治之下，而豫章郡现在刘繇手中。
袁术的十万扬州兵要纪律没纪律，要士气没士气，何咸根本看不上。让臧霸挑选了一万人补充到丹阳劲卒当中，其余九万余人全部交给桥瑁、袁涣用于屯田。江淮地区本是鱼米之乡，物产丰富，百姓富足，却被袁术搞得乌烟瘴气，灾荒频繁。几年之内，扬州地区恐怕很难给南阳军提供太多的后勤支持。
张勋、乐就、梁纲、雷薄、陈兰等将分别充实到飞骑军、南阳水师和丹阳劲卒三军中。
消灭袁术，平定江淮之后，何咸向汉帝举荐了一大批官员。除了调任桥瑁为扬州刺史，袁涣为九江郡守，又任命从会稽逃命而来的王朗为庐江郡守，配合西中郎将甘宁对抗孙策的江东军。在徐州，何咸举荐原长史陈珪出任徐州刺史，陈登为琅琊郡守，糜竺为东海郡守，赵昱为广陵郡守，曹豹为彭城郡守，吕范为鲁国相。臧霸拜为奉义中郎将，领三万丹阳劲卒，驻守徐州。糜芳迁为镇海校尉，领徐州兵一万，负责组建大汉海军。
原北海国相孔融虽然看不起何咸屠家子的身份，但汉帝在南阳，孔融不得不服。孔融博学多才，但是好空谈。在地方处理不好政务，领兵打仗更是一窍不通。若不是麾下有太史慈在，北海国早就被黄巾贼攻占。为了避免孔融为祸一方，何咸直接举荐孔融为九卿之一的大鸿胪，到南阳陪伴汉帝刘协。孔融满意了，何咸也不用担心了。至于太史慈，有勇有谋，又因抵御夏侯渊保卫徐州有功，被何咸提拔为射声校尉，入张辽的飞骑军，成为张辽的副将。
乐进、李典两位曹军降将，何咸留给了甘宁，放在对抗江东军的一线。两人都是有真本实力的人物，弃之不用太可惜，拉到北方对阵旧主曹操何咸还真不太放心。曹操那个小黑胖子素来腹黑，对于武将的人心把握极准，带队能力一流。故而曹军阵营中极少出叛徒，武将对他忠诚值都很高。个人魅力值方面，何咸还真没有绝对的把握能胜过曹操。所以，将两人留在南方是最好的选择，免得被曹操钻了空子出现临阵策反什么的幺蛾子。
处理完徐州和扬州事务，文武众将各司其职。何咸则领着人员补充齐整的浮槎军三万，飞骑军一万，战将魏延、庞德、张辽、赵云、太史慈等，携大胜之势回援荥阳。
在荥阳，文聘率领的三万南阳军，徐晃率领的一万白波精兵和一万西凉铁骑，共计五万余人与曹、袁联军相持于中牟、官渡、陈留的三角地带。曹军领兵者曹仁、戏志才，号称曹军五万，实际精兵不足两万，另外三万不过是陈留地区的青壮，只为壮大声势。而袁军，则是戏志才在得知曹操兵败鲁县之后向袁绍请来的。首批援军人数在三万，统兵者颜良、审配。
文聘按照此前的作战思路，对陈留城保持高压攻击事态。小战不断，大战不启。一直保持一种引而不发的状态。袁军南渡黄河自黎阳过白马津，最后驻扎在官渡一带，文聘就退回中牟城，保持僵持状态，等待何咸带领主力赶至战场。
话说曹操狼狈逃回兖州之后，迅速召回了夏侯渊的三万精兵，再召集青、兖两州的兵力共计十万，准备与南阳军决战，为夏侯惇、曹休之死报仇！说是报仇，其实也是为了洗刷自己战败的耻辱。但曹操的决定遭到了他的两位谋主荀彧和戏志才的强烈反对！
荀彧劝谏道：“鲁县一战我军损失三万精锐不说，还丢失了大量的粮草辎重。现如今青、兖两州州库空虚，主公若是强行开启大战，如能速胜一切好说，如战事转入胶着则后果不堪设想！”